Quy trình nghiệp vụ
Xếp hạng tín nhiệm
Tại Thiên Minh Rating, chúng tôi áp dụng hệ thống phân tích khoa học, tuân thủ các chuẩn mực quốc tế và quy định pháp luật Việt Nam. Quy trình nghiệp vụ được thiết kế bài bản nhằm mang đến những đánh giá rủi ro tín dụng độc lập, khách quan và minh bạch.
Phương pháp Xếp hạng Tín nhiệm
Quy trình đánh giá được thiết kế bao quát từ bối cảnh vĩ mô đến đặc điểm vi mô của từng tổ chức, bảo đảm nhận diện đầy đủ và khách quan các rủi ro trọng yếu. Phương pháp luận được rà soát, cập nhật định kỳ hằng năm nhằm đảm bảo tính phù hợp với điều kiện thực tiễn và sự biến động của môi trường kinh doanh.
Danh mục Tài liệu Phương pháp luận
Truy cập và tải về các Phương pháp luận chi tiết được Thiên Minh Rating áp dụng
Quy trình Xếp hạng
Quy trình xếp hạng tín nhiệm của Thiên Minh Rating được triển khai minh bạch, nghiêm ngặt và độc lập qua các giai đoạn cụ thể, đảm bảo đánh giá khách quan về hồ sơ rủi ro của Tổ chức phát hành (TCPH).
1
TMR tiếp nhận, phân tích và đánh giá
2
Hội đồng XHTN phê duyệt
3
TMR công bố kết quả XHTN
Tiếp nhận thông tin và đánh giá
- Ký hợp đồng và tiếp nhận các tài liệu theo yêu cầu
- Trao đổi với cấp quản lý của TCPH
- Phân tích và đánh giá chuyên sâu
- Làm việc và phản hồi sơ bộ với TCPH
- Dự thảo đề xuất trình hội đồng XHTN
Phân tích chuyên sâu và Hội đồng XHTN phê duyệt
- Rà soát và thẩm định kết quả
- Tổ chức họp trao đổi và phản biện
- Hội đồng XHTN phê duyệt
Thông báo kết quả XHTN tới TCPH
- Thông báo kết quả XHTN tới TCPH
- Công bố kết quả XHTN
- Giám sát và cập nhật kết quả XHTN
Hệ thống Thang điểm
Thiên Minh Rating áp dụng hệ thống thang điểm 10 bậc dài hạn từ AAA đến D. Các bậc xếp hạng từ AA đến CCC có thể được điều chỉnh bởi dấu cộng (+) hoặc trừ (-) để thể hiện mức tín nhiệm tương đối giữa các tổ chức phát hành/công cụ nợ trong cùng một bậc.
Cấp độ Đầu tư
(Investment Grade)
AAA
Chất lượng tín dụng cao nhất
Năng lực thực hiện các nghĩa vụ tài chính đặc biệt tốt, khó bị ảnh hưởng bởi những biến động bất lợi của môi trường kinh doanh và điều kiện kinh tế.
AA
Chất lượng tín dụng rất cao
Năng lực thực hiện các nghĩa vụ tài chính rất tốt, rủi ro tín dụng rất thấp.
A
Chất lượng tín dụng cao
Năng lực thực hiện các nghĩa vụ tài chính tốt, tuy nhiên có thể nhạy cảm hơn đối với sự thay đổi bất lợi của môi trường kinh doanh và điều kiện kinh tế.
BBB
Chất lượng tín dụng trung bình cao
Năng lực thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ tài chính, tuy nhiên dễ bị tác động trước các thay đổi bất lợi trong môi trường kinh doanh và điều kiện kinh tế.
Cấp độ Đầu cơ
(Speculative Grade)
BB
Rủi ro tín dụng tăng cao
Có năng lực thực hiện nghĩa vụ tài chính, nhưng đối mặt với rủi ro lớn từ các thay đổi bất lợi của điều kiện kinh tế và môi trường kinh doanh.
B
Rủi ro tín dụng đáng kể
Khả năng thực hiện nghĩa vụ tài chính phụ thuộc lớn vào sự thuận lợi của điều kiện kinh tế và môi trường kinh doanh.
CCC
Rủi ro tín dụng rất cao
Có rủi ro mất khả năng thanh toán, việc thực hiện các cam kết tài chính hoàn toàn phụ thuộc vào những điều kiện thuận lợi của điều kiện kinh tế và môi trường kinh doanh.
CC/C/D
Rủi ro vỡ nợ sắp xảy ra hoặc đã vỡ nợ
CC/C: Đang gặp khó khăn nghiêm trọng trong thanh toán. D: Đã mất khả năng thanh toán (Vỡ nợ).
CÂU HỎI THƯỜNG GẶP
Giải đáp các thắc mắc phổ biến về dịch vụ xếp hạng tín nhiệm của Thiên Minh Rating.
1. Thiên Minh Rating đánh giá và xếp hạng những đối tượng nào?
Xếp hạng tín nhiệm được áp dụng cho các đối tượng sau:
- Tổ chức phát hành, bao gồm:
- Doanh nghiệp phi tài chính (sản xuất, thương mại, dịch vụ).
- Ngân hàng thương mại.
- Tổ chức tài chính phi ngân hàng.
- Công cụ nợ: Các nghĩa vụ nợ cụ thể bao gồm trái phiếu doanh nghiệp, khoản vay ngân hàng và các sản phẩm tài chính phát sinh nghĩa vụ nợ khác.
2. Thang điểm xếp hạng tín nhiệm của Thiên Minh Rating nên được diễn giải như thế nào?
Hệ thống thang điểm của TMR bao gồm 3 cấu trúc thang chính:
- Thang xếp hạng dài hạn: Trải dài từ ‘AAA’ đến ‘D’. Từ ‘AAA’ đến ‘BBB’ được quy ước là Hạng đầu tư (rủi ro từ rất thấp đến trung bình); từ ‘BB’ đến ‘C’ là Hạng đầu cơ. Các bậc từ ‘AA’ đến ‘CCC’ được điều chỉnh bằng dấu cộng (+) hoặc trừ (-). Trạng thái vỡ nợ được phân tách thành ‘SD’ (mất khả năng thanh toán có chọn lọc) và ‘D’ (vỡ nợ hoàn toàn).
- Thang xếp hạng ngắn hạn: Gồm các bậc từ ‘TM-1’ (chất lượng cao nhất), ‘TM-2’, ‘TM-3’, ‘TM-4’, ‘TM-5’ đến ‘SD/D’.
- Thang điểm theo tiêu chí (T1 – T8): Dùng để đánh giá các yếu tố thành phần về Năng lực kinh doanh và Rủi ro tài chính, từ T1 (Rất tốt / Rủi ro rất thấp) đến T8 (Cực kỳ yếu / Rủi ro cực kỳ cao).
3. Triển vọng xếp hạng của Thiên Minh Rating nên được hiểu như thế nào?
Triển vọng xếp hạng đánh giá xu hướng tiềm năng của xếp hạng tín nhiệm dài hạn trong khoảng thời gian trung hạn (thường từ 12 tháng đến 18 tháng). Triển vọng bao gồm 4 loại:
- Tích cực: Bậc xếp hạng có khả năng được nâng lên.
- Tiêu cực: Bậc xếp hạng có khả năng bị hạ xuống.
- Ổn định: Bậc xếp hạng có khả năng không thay đổi.
- Đang phát triển: Bậc xếp hạng có thể được nâng lên hoặc hạ xuống tùy thuộc biến động hoàn cảnh.
4. Thiên Minh Rating xác định kết quả xếp hạng tín nhiệm dựa trên những quy trình và yếu tố nào?
Kết quả xếp hạng là sự kết hợp giữa quy trình nghiệp vụ và khung phương pháp luận:
- Quy trình nghiệp vụ (thực hiện từ 4 đến 6 tuần làm việc): Bao gồm tiếp nhận dữ liệu, trao đổi với cấp quản lý, phân tích chuyên sâu, họp phản biện Hội đồng XHTN, bỏ phiếu phê duyệt, thông báo tới doanh nghiệp, công bố thông tin và giám sát sau xếp hạng.
- Các khung phương pháp luận: Phương pháp xếp hạng tín nhiệm cung cấp khung phân tích các thông tin định tính và định lượng do tổ chức phát hành cung cấp cũng như những thông tin khác được tổng hợp bởi Thiên Minh Rating.
5. Nhà đầu tư có thể sử dụng kết quả xếp hạng tín nhiệm của Thiên Minh Rating như thế nào?
Nhà đầu tư có thể dùng kết quả Xếp hạng tín nhiệm của Thiên Minh Rating như một thước đo rủi ro tín dụng tương đối giữa các tổ chức phát hành và công cụ nợ tại Việt Nam. Tuy nhiên, cần lưu ý các giới hạn sử dụng:
- Xếp hạng không phải là khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ chứng khoán.
- Không đánh giá tính hợp lý của giá thị trường hay tính thanh khoản của công cụ nợ.
- Không thay thế cho bản cáo bạch hay quy trình thẩm định độc lập của chính nhà đầu tư.
Các thuật ngữ như “Hạng đầu tư” hay “Hạng đầu cơ” chỉ là quy ước kỹ thuật của thị trường, không mang hàm ý khuyến nghị đầu tư.
6. Lợi ích đối với tổ chức phát hành khi sử dụng dịch vụ xếp hạng tín nhiệm là gì?
Xếp hạng tín nhiệm là giải pháp đáp ứng nhu cầu gia tăng uy tín và giá trị thương hiệu doanh nghiệp trên thị trường vốn.
- Tiếp cận thị trường vốn: Xếp hạng tín nhiệm cung cấp góc nhìn độc lập về rủi ro tín dụng và triển vọng của doanh nghiệp giúp tổ chức phát hành có cơ sở để tiếp cận với nhà đầu tư trên thị trường vốn.
- Quản trị doanh nghiệp: Báo cáo xếp hạng tín nhiệm bổ sung thêm công cụ quản trị nội bộ giúp Tổ chức phát hành chủ động kiểm soát các rủi ro và điều chỉnh cấu trúc tài chính nhằm cải thiện mức tín nhiệm.
- Đảm bảo tuân thủ khi phát hành trái phiếu: Báo cáo xếp hạng tín nhiệm đã trở thành yếu tố bắt buộc trong hồ sơ phát hành trái phiếu chào bán ra công chúng và trái phiếu riêng lẻ chào bán cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân theo yêu cầu của NĐ 245/2025/NĐ-CP và NĐ200/2026/NĐ-CP.